Archer-Daniels-Midland, 훌륭한 기업의 전망

ADM의 Seeking Alpha 분석을 살펴보겠습니다.

 

살펴보기 이전 ADM에 대해 궁금하시다면 해당 포스팅을 먼저 읽어주세요.

 

2022.11.24 - [미국 주식 테마 별 종목 분석/친환경, 식품, 바이오, 생필품] - 인플레이션 시대 최고의 투자! 미국 최대 곡물 생산 기업 ADM(아처데니얼스 미들랜드) 투자 아이디어 분석.

인플레이션 시대 최고의 투자! 미국 최대 곡물 생산 기업 ADM(아처데니얼스 미들랜드) 투자 아이

 

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<분석 요약>

• ADM은 EPS와 배당금, 주가를 꾸준히 높여 5년 만에 2배로 끌어올렸다.

 

• 2021년 850억 달러, 2020년 640억 달러에서 2022년 처음으로 1000억 달러를 넘어서는 등 최근 식료품 가격 급등에 따른 혜택을 받고 있다.

 

• 경영진의 강력한 실행력과 에탄올 원료를 통한 재생 에너지로의 전환에 더 큰 역할을 하는 등 가능한 촉매제를 고려할 때 장기적인 전망은 낙관적이다.

 

• 하지만, 수익을 극대화하기 위해서는 2023년에 식품 가격 주기의 수명이 위험에 처할 가능성이 높기 때문에, 매수하거나 매수 후 홀딩하는 것이 가장 좋다.

 

• 인플레이션이 진정되고 금리 인상이 멈출 수 있기 때문에 투자자들은 ADM과 같은 주요 소비재 명목으로 이익을 챙기게 되고, 따라서 기다리는 투자자들에게 더 나은 매수 기회를 만들어 낼 수 있다.

ADM은 세계 유수의 농업 생산 및 가공 기업 중 하나이다. 옥수수, 유류 종자, 밀, 동물 사료, 산업 및 에너지 용도로 가공한다. 전 세계에 제분 및 가공 시설을 소유하고 있으며, 다양한 고객을 대상으로 상품 거래 업무를 운영하고 있다.

 

이는 글로벌 농업 가치사슬에서 다른 전문 제품과 서비스를 제공하는 선도적인 공급업체일 뿐만 아니라, 1924년 NYSE에 상장된 ADM은 현재 시가총액 500억 달러, 약 40,000명의 직원과 200개 이상의 국가에서 영업하고 있다.

 

그 자본, 규모, 그리고 세계적인 성공으로 인해, 농산물 산업에서 가장 널리 주목받는 주식 중 하나이다.

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목표보다 3년 먼저

ADM은 1월 하순에 2022년도 4분기 실적을 발표할 것으로 예상되며 13분기 연속 EPS예상을 뛰어넘는 인상적인 실적을 보이고 있다. FY2022 EPS에 대한 합의된 추정치는 7.54달러이므로 ADM은 목표보다 3년 앞서 2025년 전략 목표인 EPS를 6-7달러 초과한다고 결론 지을 수 있다.

 

ADM의 EPS 성장 전략 목표는 당사의 최신 포괄적인 투자자 프레젠테이션에 제시되어 있으며, 이는 또한 지난 5~7년 동안 주주가치 창출 여정이 어떻게 발전해 왔는지를 잘 보여주고 있다.

 

이 프레젠테이션에서 도출된 아래 차트는 2014~2016년 EPS 침체 이후 투자자들은 이후 수년간 꾸준한 EPS 성장으로 큰 보상을 받고 있음을 보여준다.

 

ADM의 EPS 성장률

이러한 강한 EPS 성장은 배당금 지급 증가와 주가 상승을 통해 주주들의 가치로 전환되었다. 분기별로 지급되는 배당금은 2016년 주당 0.30 달러에서 현재 주당 0.40 달러로 33% 증가했다. 2022년은 29년 연속 배당금 증가세를 나타내며 주가는 37% YTD를 회복했다. 2017년 이후 두 배 이상 증가해 장기 보유자는 자본 이득과 소득 증가의 결합을 통해 후한 보상을 받았음을 보여준다.

 

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뛰어난 성장과 실행

 

ADM의 최근 실적의 주된 요인은 세계적인 거시경제, 무역 및 지정학적 배경이었다. 이는 식품과 농산물뿐만 아니라 일반적으로 상품에도 건설적이었다.

 

대유행, 공급망 붕괴, 러시아의 우크라이나 침공, 치솟는 인플레이션은 모두 전 세계 농산물 가격에 큰 영향을 미쳤다. 이것은 충분히 문서화되어 있어 가격 인상이 ADM의 톱라인 성장에 어떤 영향을 미쳤는지 살펴보는 것 이외에는 상세한 분석이 필요하지 않다.

 

분석가들은 ADM이 2021년 852억 5천만 달러에서 2022년 1019억 9천만 달러의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있다. 아래 표에 따르면 예년에는 약 640억 달러로 훨씬 낮았고, 상품 가격 상승이 ADM의 수익에 미치는 영향을 강조했다.

 

그러나 농산물 가격 상승만이 ADM의 눈부신 성장의 원동력은 아니었다. 경영진의 훌륭한 수행도 칭찬받을 만하다.

 

회사의 경영진은 최근 몇 년 동안 주주들의 가치 창출을 우선시하는 기업의 관리인으로서의 의무에 따라 이윤을 현저하게 개선할 수 있었다.

 

현재 ADM은 5년 평균 6.76%에서 7.56%, EBITDA는 5년 평균 4.42%에서 5.35%의 수익률을 보이고 있다. 농산물 판매가격이 상승했음에도 불구하고, 노동시장이 호조를 보이는 가운데 식료품비, 에너지비, 유지비, 임금 및 복리후생비 상승으로 인한 투입 및 제조비용 상승과 씨름해야 했던 점을 감안하면 인상적이다.

 

경영진이 잘 운영하고 있다는 또 다른 징후는 미래에 대한 전략적으로 생각하고 성장을 촉진하고 가치를 창출할 수 있는 기회에 현명하고 대규모 투자를 하고 있다는 것이다.

 

• 남아프리카 공화국의 대표적인 플레이버디스트리뷰티 컴한 인수 (2022년 2월 인수)
• 일리노이주에 3억 달러 규모의 단백질 혁신센터 설립 (2025년 1분기 예정)
• 바이어(OTCPK:BAYZF)와의 MOU는 인도 콩 농가와 함께 지속 가능한 농작물 보호 모델을 구축함 (2022년 6월 발표)
• 중국 최초의 과학기술센터 개설로 중국 및 아이아 태평양 지역에 서비스를 제공하는 최첨단 기술혁신과 연구개발 (2022년 9월)
• 펩시코(PEP)와의 파트너십을 통해 북미 공유 가치사슬의 재생 농업 확대 프로젝트 (2022년 9월)

장기적으로 볼 때, ADM은 미국에서 3대 연료 등급 에탄올 공거래 생산업체 중 하나이기 때문에 청정에너지로의 지속적인 전환에 기회가 있을 수 있다. 세계 인구의 급증도 장기적인 긍정적 징후이다.

 

 

이상 분석 끝.