안녕하세요. 건쌤입니다. 오랜만의 종목 분석 포스팅입니다.
최근 워렌 버핏의 포트가 공개되었는데, 버라이즌(VZ)의 지분을 99%나 정리하고 씨티그룹을 매수했습니다.
높은 배당률과 안정적인 현금흐름을 가지고 있는 버라이즌을 매도한 것은 이례적인데요. 최근 버핏의 행보를 보면 굉장히 공격적으로 투자하고 있음을 알 수 있습니다.
오늘은 버핏이 공격적으로 매수한 씨티그룹에 대해서 자세히 알아보겠습니다.
기업개요
씨티그룹은 다각화된 금융 서비스 지주회사입니다. 이 회사는 소비자 금융, 기업 금융, 투자, 증권 중개, 무역 및 증권 서비스, 자산 관리를 포함한 다양한 상품과 서비스를 제공합니다.
이 회사의 사업 부문은 글로벌 소비자 금융(GCB), 기관 고객 그룹(ICG), 기업/기타로 구성되어 있습니다.
이 회사의 글로벌 소비자 금융(GCB) 부문은 지점, 사무실, 전자 배송 시스템 네트워크를 통해 은행, 신용 카드, 대출 및 투자 서비스를 제공하는 글로벌 풀 서비스 소비자 프랜차이즈를 제공합니다.
이 회사의 기관 고객 그룹(ICG) 부문은 은행, 시장, 증권 서비스로 구성되며 기업, 기관, 공공 부문, 고액 자산가에게 다양한 금융 상품과 서비스를 제공합니다.
삼성증권에서 제공하는 씨티그룹의 기업 정보입니다. 미국을 대표하는 대형은행 골드만삭스, 제이피모건, 뱅크 오브 아메리카보다는 퀄리티가 조금 떨어지는 은행으로 인식되고 있지만, 그래도 뛰어난 금융업 회사임은 틀림없습니다.
씨티그룹의 주가는 최근 시장 상황이 좋지 못함으로 많이 하락한 것을 볼 수 있는데요. 버핏의 매수가인 60~70달러대의 가격보다 훨씬 싸게 거래되고 있기 때문에 지금 매수하신다면 버핏보다 낮은 평단가를 얻으실 수 있습니다.
[워렌 버핏보다 10% 이상 주가를 싸게 매수했다면 돈을 잃은 확률이 5%도 되지 않는다는 통계도 있다고 하네요.]
PER을 보시면 매우 싸게 거래되고 있는 것을 알 수 있고, 역시 저평가된 종목을 선호하는 버핏의 선택을 받을만한 지표입니다. 배당수익률도 4%를 넘어가며 금융주 중에서는 가장 좋은 배당수익률을 보이는 것 같습니다.
씨티 그룹의 주가 움직임입니다. 들쭉 날쭉한 경향을 보이고 있습니다만, 10년 평균 해마다 8%의 주가 상승을 보이고 있습니다.
비즈니스 모델
씨티그룹의 매출 구성은 다음과 같이 예대마진으로 거의 이루어져 있습니다.
매출액은 꾸준히 잘 나오고 있는 것을 확인할 수 있고, 최근 2022년 1분기 매출액이 상당히 좋게 나온 것을 알 수 있는데 계속되는 금리인상의 수혜로 앞으로도 점점 더 좋아질 것으로 보입니다.
배당 내역
배당 수익률은 현재가 기준(47.71$) 4.28%입니다.
배당은 2019년에 크게 인상한 것을 알 수 있고, 그 후 쭉 유지하고 있습니다.
씨티그룹은 2008, 2009 금융위기 때 배당을 컷 할 수밖에 없었고, 2016년부터 배당을 다시 지급해왔습니다,
현재 해마다 연평균 10% 이상 배당금을 증가시키고 있습니다. 배당성향은 23%이며, 안정적인 배당성향을 유지하고 있습니다.
씨티그룹은 배당 컷을 하기 전 배당성향이 36% 정도 되었었기 때문에 앞으로도 배당 성향이 30% 대가 될 확률이 높고, 그만큼 배당성장률이 상승할 수 있다고 기대됩니다.
엄청난 자사주 매입
씨티그룹의 주주친화 정책은 엄청난데요. 해마다 4조 원의 안정적인 배당금을 지급하고 있으며, 벌어들인 돈의 대부분을 자사주 매입으로 소모한 적도 있습니다. 약 17조, 14조 규모의 엄청난 자사주 매입을 진행했었네요.
워렌 버핏이 배당금보다 자사주 매입을 하는 기업을 선호한다고 하였는데 왜 버핏이 매수했는지 알 수 있는 대목입니다.
씨티 그룹의 손익 계산서를 보시면 Share Count가 있는데, 10년 전 유통주식의 숫자가 30억 주에서 최근에는 20억 주로 줄어든 것으로 알 수 있습니다.
따라서 씨티그룹은 영업이익에는 큰 성장성이 없지만 순이익이 꾸준히 증가하고 있는 기업이면서 자사주 매입을 통한 주가의 상승을 노려볼 수 있는 기업이라고 볼 수 있겠습니다.
Ni Margin 즉, 한 주당 수익(EPS)의 성장률이 약 11%나 됩니다.
재무상태표 분석
씨티그룹의 재무상태표를 한 번 보겠습니다.
은행을 분석할 때는 재무상태표가 매우 중요한데요.
결국 은행은 예금을 통해서 자금을 조달하고 그 돈을 대출해주는 형태로 마진을 얻기 때문이죠.
씨티의 총자산은 원화로 3000조 원에 달하는 엄청난 자산을 소유하고 있습니다.
은행의 자산을 볼 때는 무형자산과 부채 및 우선주 자산을 제외한 것을 살펴보아야 하는데요.
Tangbi Book value 조정 장부가를 보시면 됩니다. BV 성장률은 높지 않은 편입니다.
그러나 자사주 매입으로 인한 주식 수의 감소로 BV가 높아지고 있습니다.
씨티그룹의 리스크
씨티그룹의 원금, 이자 상환이 어려워 보이는 대출들의 손실 충당이 얼마나 넉넉히 쌓여있는지 살펴보겠습니다.
충당금을 최근 들어 엄청 높게 유지함으로써 상당히 보수적으로 비즈니스를 운영하고 있다는 것을 알 수 있습니다.
다음은 과도한 레버리지를 사용하고 있지 않은지 살펴보겠습니다.
최근 자본상황을 보시면 15% 정도만 레버리지를 사용함으로써 낮은 재무 리스크를 유지하고 있다고 볼 수 있습니다.
과거 금융위기 때의 아픔을 겪고 난 후 굉장히 안정적으로 기업을 운영하려는 모습이 돋보입니다.
마무리
오늘은 씨티그룹을 자세히 살펴보았는데요. 버핏의 성애자인 저로써는 너무너무 나 매수하고 싶은 기업이네요.
시장 상황이 좋지 않아 계속 주가가 하락하고 있는데 오히려 저가 매수의 기회가 아닌가 합니다.
엄청난 자사주 매입이 돋보이는 기업으로써 충분히 매수를 고려해보셔도 좋을 것 같습니다.
계속될 금리인상의 큰 수혜주로써 실적도 좋아질 것을 감안한다면 지금은 상당히 저평가된 상태라고 볼 수 있을 것 같습니다.
이 포스팅은 유튜버 '숫자로 투자하라'님의 영상을 바탕으로 만들어졌습니다.
더욱 자세한 내용이 궁금하시다면 시청해보시면 좋을 것 같습니다.
https://www.youtube.com/watch?v=nbDyjKnu3ZI&t=3s
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