[살벌한 어닝 시즌] 리얼티 인컴, 실적 발표 앞두고 투자하는 3가지 방법 (실적 발표일 한국 기준 2월 23일)

안녕하세요. 다가오는 리얼티 인컴의 실적 발표일을 앞두고 관련 기사가 나와서 스크랩 했습니다.

저 또한 리얼티 인컴의 비중이 가장 크기 때문에 걱정 반 기대 반으로 기다리고 있습니다.

 

이번에 어닝 시즌 충격적인 시장의 반응에 우려가 되기도 하는데요.

(메타, 넷플릭스 급락/ 아마존, 구글, 애플 상승)

 

같이 한 번 살펴보겠습니다.

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(2022년 2월 3일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 최대 순임대 부동산투자신탁(REIT) 중 한 곳인 리얼티 인컴은 올해 들어 3% 하락했다.
• 리얼티 인컴은 2월 22일에 분기 실적을 발표한다.
• 장기 투자자들은 리얼티 인컴 주가가 66.5달러 또는 그 밑으로 하락하는 경우 투자를 고려할 수 있다.

부동산투자신탁(REIT) 리얼티 인컴(NYSE:O)의 주가는 올해 들어 3.3% 하락했다. 그러나 지난 52주 동안에는 18% 정도 상승했다.

 

 

리얼티 인컴 주간 차트

비교하자면 Dow Jones Equity REIT Index는 작년에 22.8% 상승했지만 올해 들어서는 8.2% 하락했다.

지난 1월 13일, 리얼티 인컴 주가는 72.5달러 사상 최고치를 기록했다. 그렇지만 그 이후 압박을 받았고 수요일(2일) 종가는 69.80달러였다. 52주 주가 범위는 56.43달러에서 72.55달러이며, 시가총액은 392억 달러 규모다.

 

리얼티 인컴은 현재 1만 1천 곳의 단독 클라이언트 상업용 부동산을 소유하고 있고, 대부분은 장기 순임대 계약이다. 리얼티 인컴의 클라이언트들은 미국, 영국, 스페인의 다양한 업계에 속해 있다. 동시에 잔여 임대 기간 가중 평균은 9년에 가깝고, 포트폴리오 입주율은 98.8%에 이른다.

 

상위 임차인에는 AMC(NYSE:AMC), 달러 제너럴(NYSE:DG), 페덱스(NYSE:FDX), 홈디포(NYSE:HD), 크로거(NYSE:KR), 월그린스 부츠 얼라이언스(NASDAQ:WBA), 월마트(NYSE:WMT) 등이 포함된다. 순임대 계약에 따라 클라이언트들이 대부분의 비용 지출(수리 및 정기 유지보수)을 부담하게 된다.

 

리얼티 인컴의 상업용 부동산 포트폴리오는 역사적으로 신뢰할 수 있는 임대 매출을 제공했다. 또한 부동산투자신탁이 과세 대상 소득의 90%를 주주들에게 지불하도록 하는 법률에 따라 리얼티 인컴은 “월간배당회사(The Monthly Dividend Company®)”라는 별칭으로 불리기도 한다.

리얼티 인컴의 최근 실적

지난 11월 1일에 리얼티 인컴은 3분기 실적을 발표했다. 매출은 4억 9,190만 달러로 전년 대비 21% 상승했다. 순이익은 1억 3,500만 달러로 전년 동기의 2,290만 달러 대비 큰 폭으로 상승했다. 희석된 주당순이익은 34센트인데, 전년 동기에는 7센트에 불과했다. 조정된 사업운영수익(AFFO)은 주당 91센트로 전년 대비 12.3% 상승했다.

서밋 로이(Sumit Roy) 최고경영자는 이러한 실적에 대해 다음과 같이 말했다.

“리얼티 인컴의 글로벌한 포지션은 지속적으로 구축될 것이다. 유럽 대륙에서의 첫 거래를 비롯해 3개국에서 올해 들어 지금까지 37억 8천만 달러 최고치를 투자했다.”

 

리얼티 인컴은 2월 22일 폐장 후에 4분기 실적을 발표한다. 경영진은 2021년 주당 AFFO를 3.55달러~3.60달러 수준으로 전망하고 있고, 이는 중간값 기준 연간 성장률 5.5%를 의미한다. 2022년 주당 AFFO 가이던스는 3.84달러~3.97달러로 제시되며 이는 연간 성장률 9.2%에 해당한다.

 

 

분기 실적 발표에 앞서, 리얼티 인컴 주가는 70달러 수준이다. 1월 13일 주가는 72.55달러 사상 최고치를 기록했고 지금은 69.80달러에서 거래되고 있다. 현재 주가 기준 배당수익률은 4.2% 이상이다.

리얼티 인컴 주가 전망

인베스팅닷컴에서 19명의 애널리스트를 대상으로 설문조사를 실시한 결과, ‘시장수익률 상회’ 등급을 받았다.

 

 

리얼티 인컴 컨센서스 예상치

출처: 인베스팅닷컴

또한 12개월 목표주가 중간값은 78.25달러이고, 현재 주가보다 12% 높다. 12개월 주가 범위는 69달러에서 87달러까지다.

 

그러나 P/E 또는 P/S 배수나 잔존가치 등을 고려하는 다수의 밸류에이션 모델에 따르면, 인베스팅프로에서 계산한 리얼티 인컴의 평균 공정가치는 60.54달러다.

 

 

인베스팅프로에서 제시하는 리얼티 인컴의 공정가치

 

따라서 펀더멘털 밸류에이션에서는 주가가 12% 정도 하락할 것으로 제시한다.

또한 부동산 섹터의 경쟁업체들과 100가지 이상 요인을 비교하여 리얼티 인컴의 재무건전성을 들여다볼 수도 있다.

성장, 수익, 주가 모멘텀에 있어서 리얼티 인컴의 점수는 5점 만점에 3점이었다. 그러나 상대 가치는 1이었다. 결론적으로 전반적 3점은 ‘양호한’ 실적에 속한다.

 

현재 리얼티 인컴의 P/E, P/B 및 P/S 비율은 각각 82.9배, 2.9배, 21.6배로 나타났다. 비교하자면, 경쟁업체들은 21.9배, 2.0배, 9.4배다. 따라서 리얼티 인컴은 업계 평균에 비해 밸류에이션이 높은 편이다.

 

우리는 월간 배당과 성장 잠재력이 있는 리얼티 인컴의 비즈니스 모델을 선호하지만, 4분기 실적에 대한 긍정적인 소식은 이미 주가에 반영되었을 수 있다. 따라서 향후 며칠 동안 4분기 실적을 발표하기 전까지 주가는 압박을 받을 수 있다.

리얼티 인컴 주가가 66.5달러까지 하락할 수 있다고 생각한다. 그런 경우 몇 주 동안 횡보세를 이어가다가 새로운 지지선을 찾아 반등을 시작할 수 있다.

 

 

출처: 인베스팅프로